Option Trading Hedgefonds

Hedge Funds: Strategien Hedgefonds verwenden eine Vielzahl verschiedener Strategien, und jeder Fondsmanager wird argumentieren, dass er oder sie einzigartig ist und nicht mit anderen Managern verglichen werden sollte. Allerdings können wir viele dieser Strategien in bestimmte Kategorien, die einen Analystinvestor bei der Festlegung der Fähigkeiten eines Managers und die Bewertung, wie eine bestimmte Strategie könnte unter bestimmten makroökonomischen Bedingungen zu unterstützen. Das Folgende ist lose definiert und umfasst nicht alle Hedgefonds-Strategien, sondern es sollte dem Leser eine Vorstellung von der Breite und Komplexität der gegenwärtigen Strategien geben. Equity Hedge Die Equity Hedge-Strategie wird gemeinhin als Long-Shore-Aktien bezeichnet und obwohl es vielleicht eine der einfachsten Strategien zu verstehen ist, gibt es eine Vielzahl von Sub-Strategien innerhalb der Kategorie. 13 LongShort In dieser Strategie können Hedgefondsmanager entweder Aktien kaufen, die sie unterbewertet fühlen oder Short-Aktien verkaufen, die sie für überbewertet halten. In den meisten Fällen wird der Fonds zum Beispiel ein positives Engagement an den Aktienmärkten haben, wobei 70 der Fonds lange in Aktien investiert haben und 30 in den Shorting von Aktien investiert haben. In diesem Beispiel beträgt das Nettoengagement an den Aktienmärkten 40 (70-30) und der Fonds würde keinen Hebel nutzen (ihre Brutto-Exposure wäre 100). Wenn der Manager jedoch die Long-Positionen im Fonds auf 80 erhöht, während er weiterhin eine 30 Short-Position beibehält, hätte der Fonds ein Brutto-Exposure von 110 (8030 110), was eine Hebelwirkung von 10.Market Neutral bedeutet , Wendet ein Hedgefondsmanager die gleichen Grundbegriffe an, die im vorigen Absatz erwähnt wurden, versucht aber, das Engagement im breiten Markt zu minimieren. Dies kann auf zwei Arten geschehen. Bei gleichen Anteilen in Long - und Short-Positionen wäre das Netto-Exposure des Fonds null. Zum Beispiel, wenn 50 der Fonds investiert wurden lange und 50 wurden kurz investiert, das Netto-Exposure wäre 0 und die Brutto-Exposure wäre 100. (Finden Sie heraus, wie diese Strategie arbeitet mit Investmentfonds Lesen Sie Positive Ergebnisse mit Market-Neutral Funds. ) Es gibt einen zweiten Weg, um Marktneutralität zu erreichen, und das ist, null Beta-Exposition zu haben. In diesem Fall würde sich der Fondsmanager bemühen, sowohl in Long - als auch Short-Positionen zu investieren, so dass das Beta-Maß des Gesamtfonds so gering wie möglich ist. In beiden marktneutralen Strategien ist die Absicht des Fondsmanagers, jegliche Auswirkungen von Marktbewegungen zu beseitigen und sich ausschließlich auf seine Lagerfähigkeit zu verlassen. 1313 Jede dieser Long-Shore-Strategien kann innerhalb einer Region, eines Sektors oder einer Branche genutzt werden, oder sie kann auf marktspezifische Bestände angewandt werden. In der Welt der Hedge-Fonds, wo jeder versucht, sich selbst zu differenzieren, werden Sie das finden Einzelne Strategien haben ihre einzigartigen Nuancen, aber alle von ihnen verwenden die gleichen Grundprinzipien, die hier beschrieben werden. Global Macro Allgemein gesprochen, das sind die Strategien, die die höchsten Renditeprofile jeder Hedgefonds-Strategie haben. Globale Makrofonds investieren in Aktien, Anleihen, Währungen. Waren. Optionen, Futures. Forwards und anderen derivativen Wertpapieren. Sie neigen dazu, direktionale Wetten auf die Preise der zugrunde liegenden Vermögenswerte zu platzieren und sie sind in der Regel sehr gut genutzt. Die meisten dieser Fonds haben eine globale Perspektive und können aufgrund der Vielfalt der Investitionen und der Größe der Märkte, in die sie investieren, ziemlich groß werden, bevor sie durch Kapazitätsprobleme in Frage gestellt werden. Viele der größten Hedge-Fund-Blow-ups waren globale Makros, darunter Long-Term Capital Management und Amaranth Advisors. Beide waren ziemlich große Fonds und beide waren sehr gut genutzt. (Für weitere, lesen Massive Hedge Fund Ausfälle und Losing The Amaranth Gamble.) Relative Value Arbitrage Diese Strategie ist ein catchall für eine Vielzahl von verschiedenen Strategien mit einer breiten Palette von Wertpapieren verwendet. Das zugrundeliegende Konzept ist, dass ein Hedgefondsmanager eine Sicherheit erwirbt, die erwartet wird, zu schätzen, während er gleichzeitig eine verwandte Sicherheit verkauft, die erwartet wird, abzuschreiben. Verwandte Wertpapiere können die Aktie und Anleihe eines bestimmten Unternehmens die Bestände von zwei verschiedenen Unternehmen in dem gleichen Sektor oder zwei Anleihen von der gleichen Firma mit unterschiedlichen Laufzeiten und Coupons ausgestellt werden. In jedem Fall gibt es einen Gleichgewichtswert, der leicht zu berechnen ist, da die Wertpapiere verwandt sind, sich jedoch in einigen ihrer Komponenten unterscheiden. Betrachten wir ein einfaches Beispiel: Coupons werden alle sechs Monate bezahlt. Die Laufzeit wird für beide Anleihen gleich sein. Gehen Sie davon aus, dass ein Unternehmen zwei ausstehende Anleihen hat: einer zahlt 8 und der andere zahlt 6. Sie sind beide erstmalige Forderungen an die Vermögenswerte des Unternehmens und sie laufen beide am selben Tag aus. Da die 8-Anleihe einen höheren Coupon bezahlt, sollte sie mit einer Prämie an die 6-Bindung verkaufen. Wenn die 6-Anleihe zu par (1.000) gehandelt wird, sollte die 8-Anleihe bei 1.276,76 gehandelt werden, alles andere ist gleich. Allerdings ist die Höhe dieser Prämie oft aus dem Gleichgewicht, so dass die Möglichkeit für einen Hedgefonds, um eine Transaktion, die Vorteile der temporären Preisunterschiede. Nehmen wir an, dass die 8-Anleihe bei 1.100 gehandelt wird, während die 6-Anleihe bei 1.000 gehandelt wird. Um diese Preisdiskrepanz auszunutzen, würde ein Hedgefondsmanager die 8 Anleihe kaufen und die 6 Anleihe verkaufen, um die temporären Preisunterschiede zu nutzen. Ich habe eine ziemlich große Ausbreitung in der Prämie verwendet, um einen Punkt zu reflektieren. In Wirklichkeit ist die Ausbreitung vom Gleichgewicht viel schmaler, treibt den Hedgefonds, um Hebelwirkung anzuwenden, um eine sinnvolle Rendite zu generieren. Convertible Arbitrage Dies ist eine Form der relativen Wert Arbitrage. Während einige Hedgefonds einfach in Wandelschuldverschreibungen investieren, nimmt ein Hedgefonds mit Wandelanleihe tatsächlich sowohl Positionen in den Wandelschuldverschreibungen als auch in den Aktien eines bestimmten Unternehmens in Kauf. Eine Wandelschuldverschreibung kann in eine bestimmte Anzahl von Aktien umgewandelt werden. Angenommen, eine Wandelanleihe wird für 1.000 verkauft und ist in 20 Aktien des Aktienbestands umwandelbar. In einem konvertierbaren Arbitragegeschäft wird ein Hedgefondsmanager die Wandelschuldverschreibung erwerben und die Aktie in Erwartung des Anwachsens der Anleihen, der Abnahme des Aktienkurses oder beides reduzieren . Denken Sie daran, dass es zwei zusätzliche Variablen gibt, die zum Preis einer Wandelanleihe beitragen, die nicht dem Kurs des Basiswerts entspricht. Zum einen wird die Wandelschuldverschreibung durch Bewegungen der Zinssätze, wie jede andere Anleihe, beeinträchtigt. Zweitens wird der Preis auch durch die eingebettete Option zur Wandlung der Anleihe in Aktien beeinflusst und die eingebettete Option wird durch Volatilität beeinflusst. Also, auch wenn die Anleihe für 1.000 verkaufte und die Aktie für 50 verkaufte, was in diesem Fall das Gleichgewicht ist, wird der Hedgefondsmanager eine Wandelanleihe-Transaktion abschließen, wenn er oder sie glaubt, dass 1) die implizite Volatilität im Optionsanteil von Die Anleihe ist zu niedrig oder 2) dass eine Verringerung der Zinssätze den Preis der Anleihe mehr erhöhen wird, als sie den Preis der Aktie erhöhen wird. Auch wenn sie falsch sind und sich die relativen Preise in die entgegengesetzte Richtung bewegen, weil die Position immun gegenüber firmenspezifischen Nachrichten ist, werden die Auswirkungen der Bewegungen gering sein. Ein konvertierbarer Arbitrage-Manager muss dann in eine große Anzahl von Positionen eintreten, um viele kleine Renditen auszugleichen, die zu einer attraktiven risikoadjustierten Rendite für einen Investor führen. Wieder einmal, wie in anderen Strategien, dies treibt den Manager, um eine Form von Hebelwirkung verwenden, um Renditen zu vergrößern. (Erlernen Sie die Grundlagen der Wandelanleihen in Convertible Bonds: Eine Einführung Lesen Sie über Hedging-Details bei Leverage Ihre Renditen mit einer Convertible Hedge.) Distressed Hedge Fonds, die in notleidende Wertpapiere investieren sind wirklich einzigartig. In vielen Fällen können diese Hedge-Fonds schwer in Darlehen Workouts oder Umstrukturierungen beteiligt sein. Und kann sogar Positionen in den Vorstand von Unternehmen nehmen, um ihnen helfen, um sie herum. (Sie können ein wenig mehr über diese Aktivitäten bei Activist Hedge Fonds zu sehen.) Das ist nicht zu sagen, dass alle Hedgefonds dies tun. Viele von ihnen kaufen die Wertpapiere in der Erwartung, dass die Sicherheit im Wert auf der Grundlage von fundamentalen oder aktuellen Managements strategische Pläne erhöhen wird. In beiden Fällen beinhaltet diese Strategie den Erwerb von Anleihen, die aufgrund der finanziellen Instabilität der Unternehmen oder der Erwartungen des Anlegers, dass das Unternehmen in Schwierigkeiten ist, einen beträchtlichen Wert verloren haben. In anderen Fällen kann ein Unternehmen aus Konkurs kommen und ein Hedge-Fonds wäre die Anschaffung der preisgünstigen Anleihen, wenn ihre Bewertung der Ansicht ist, dass die Unternehmenssituation genug verbessern wird, um ihre Anleihen wertvoller zu machen. Die Strategie kann sehr riskant sein, da viele Unternehmen ihre Situation nicht verbessern, aber gleichzeitig handelt es sich bei den Wertpapieren um solche diskontierten Werte, dass die risikoadjustierten Renditen sehr attraktiv sein können. (Erfahren Sie mehr darüber, warum Fonds diese Risiken annehmen.) Schlussfolgerung Es gibt eine Vielzahl von Hedge-Fonds-Strategien, von denen viele hier nicht behandelt werden. Selbst jene Strategien, die oben beschrieben wurden, sind sehr vereinfacht beschrieben und können viel komplizierter sein, als sie scheinen. Es gibt auch viele Hedgefonds, die mehr als eine Strategie verwenden und die Vermögenswerte auf der Grundlage ihrer Einschätzung der auf dem Markt verfügbaren Chancen jederzeit verlagern. Jede der oben genannten Strategien kann auf der Grundlage ihres Potenzials für absolute Renditen bewertet werden und kann auch auf der Basis makro - und mikroökonomischer Faktoren, sektorspezifischer Probleme und sogar staatlicher und regulatorischer Auswirkungen bewertet werden. Innerhalb dieser Einschätzung wird die Allokationsentscheidung entscheidend, um den Zeitpunkt einer Investition und das erwartete Renditeziel jeder Strategie zu bestimmen. Hedge Fonds: MerkmaleImagine, dass ein Hedgefonds Ansatz Sie mit einem verlockenden Vorschlag: they8217ve verdienten durchschnittliche jährliche Renditen von mehr als 35 über einen Zeitraum von 30 Jahren, dass mehrere Rezessionen, Börsencrashs und andere Katastrophen sah und sie wollen, dass Sie in ihre neue investieren Fonds. Um diese Zahl in die Perspektive zu setzen, bedeutet eine durchschnittliche jährliche Rendite von 35, dass 1.000 investierte vor 30 Jahren heute 8,1 Millionen Dollar wert sein würden. Also, wie viel würden Sie zahlen in Management-Gebühren und tragen für das Privileg der Investitionen in solch ein großer Fonds Ja, ist Renaissance Technologies bekannt für die Erhebung einer Managementgebühr von 5 und tragen von 44, so über dem Branchendurchschnitt von 2 und 208230 Weil sie nur so gut sind. Und dieses Szenario ist nicht nur in Ihrer Phantasie: ihre premier Fonds hat tatsächlich 35 durchschnittliche jährliche Renditen nach Gebühren über 30 Jahren (viel Glück immer eine Einladung zu investieren, obwohl) geliefert. Es ist kein Zufall, dass die Renaissance auch ein quantitativer Hedgefonds ist, der eine kleine Armee von Mathematikern, Physikern, Statistikern und Doktoranden einsetzt, die alle einen einzigartigen Zweck haben: so viel Geld wie möglich zu machen. Unsere Befragten arbeiten heute auch in einem quantitativen Hedgefonds, und während er seine spezifischen Handelsstrategien aufgrund der Geheimhaltung der Industrie nicht detaillieren kann, wird er mit Ihnen eine Reihe von Einsichten auf dem Raum teilen, einschließlich: Wie man die Quantität sinnvoll macht Fonds-Raum und welche Arten von Positionen verfügbar sein können Was für ein durchschnittlicher Tag in Ihrem Leben werden wie bei einem großen Fonds Wie viel Geld youll machen auf der Einstiegsebene, und wie Sie die Leiter hinauf Was Voraussetzungen, die Sie benötigen, um Interviews zu gewinnen Ein Quant-Fonds, und welche Art von Fragen, die Sie in einem Quant-Interview bekommen könnte Lets get started mit Quantifizierung aller dieser Quantifizierung Quant Funds amp Voraussagen Positionen Q: Ich weiß, Sie möchten nicht zu viele Details Ihrer eigenen Geschichte Brechen in der Branche zu teilen , So beginnen wir mit einer Branchen-Übersicht statt. Was ist ein Quant Hedge Fund und was sind die verschiedenen Kategorien von Quant-Fonds A: Grundsätzlich ist es ein Fonds, der sich auf statistische Techniken und Mathematik-Modellierung und nicht grundlegende Analyse, um Investitionen zu machen. Ein Quant Hedgefonds hingegen würde sagen: Hier sind 200 mögliche Bedingungen, die dazu führen können, dass der Aktienkurs der Gesellschaft X steigt. Wir können die statistische Signifikanz aller dieser Bedingungen testen und sie verwenden, um die Richtung vorhersagen, in der die Aktie geführt wird. Sie können die Industrie nach verschiedenen Kriterien unterteilen: Mathematisch komplexe Vermögenswerte: Mortgage-backed Securities und viele andere festverzinsliche Wertpapiere und Schwankungen. Weniger mathematisch komplexe Anlagen: Aktien und alles andere, wo die effektive Rendite kann mit einer Formel angegeben werden. Die Quants verbringen viel Zeit mit der Berechnung von Metriken wie Cash Flow und Arbitrage-freie Bewertung mit dem ersten eine zweite Asset-Klasse ist weniger komplex, aber Mittel werden immer noch mit statistischen Techniken, um die Preisbewegungen vorherzusagen. Dann können Sie teilen die Strategien in Hochfrequenz-und Niederfrequenz die ehemalige erfordert starke IT-Infrastruktur, während die letzteren erfordert starke mathematische Modellierung. Q: OK, also was meinst du mit Mathe-Modellierung dort Im Annahme, dies ist völlig anders als die traditionelle 3-Statement Modellierung und Bewertung, dass Banker tun A: Gute quant Hedgefonds in der Regel behandeln Handelsfragen als wissenschaftliche Fragen: zum Beispiel, was ist Die Wahrscheinlichkeit, dass MSFT wird morgen erhöhen Um diese Frage zu beantworten, würde ein Fonds untersuchen, die Bedingungen, die MSFT Anstieg vs fallen historisch. Sie würden diese Bedingungen quantifizieren und die statistische Signifikanz ihrer Schlussfolgerungen überprüfen. Beispiele: In den vergangenen 10 Jahren, wenn Unternehmen X-Aktien stieg um 10, MSFT sank um 5 theres eine 65-Korrelation zwischen den beiden. In den vergangenen 5 Jahren, wenn das Handelsvolumen der MSFT überstieg Y, erhöhte sie durch X im Durchschnitt theres eine 50-Korrelation zwischen den beiden. Im vergangenen Jahr, wenn Öl überschritten Z pro Barrel, MSFT sank von X im Durchschnitt theres eine 70-Korrelation zwischen den beiden. So denken Sie über Bedingungen wie diese, bestimmen die Bedeutung und Korrelationen zwischen allen, und dann kommen mit einem Gesamtmodell, das Ihnen sagt, ob ein Vermögenswert wie eine Aktie erhöht oder verringert im Wert. Grundlegende Geschäfte können durch ähnliche Verfahren. Aber einige der Bedingungen können nicht quantifizierbar sein und sie könnten nicht für statistische Signifikanz testen. F: Also ist es definitiv eine andere Art von Modellierung als das, was Banker fast wie eine Reihe von prädiktiven statistischen Experimente. Was genau tun Hochfrequenz-Fonds auf Und wie sind sie strukturiert A: Ihre Strategie ist in der Regel eine Variante der folgenden: Ich weiß, dass jemand anderes X kaufen, so let8217s kaufen X zuerst und verkaufen sie zu einem höheren Preis. Einige Hochfrequenz-Fonds bauen Algorithmen, um große Aufträge, die im Begriff sind, ausgeführt werden und Front-run sie entsprechend zu erkennen. Im Gegensatz zu niederfrequenten Fonds konzentrieren sich die Hochfrequenzanbieter daher eher auf die Vorhersage dieser Art von Aufträgen im Voraus als auf die statistische Signifikanz der Bedingungen vor dem Handel. Hinsichtlich der Struktur gibt es traditionelle Hochfrequenzfonds, die genauso funktionieren wie alle anderen Hedge Fonds oder Quant Fonds, aber es gibt auch Firmen, die wie 8220hotels für Hedgefonds sind.8221 Mit anderen Worten, das Unternehmen hat eine Reihe von Kleine Teams, die unabhängig voneinander arbeiten. Diese Teams können oder dürfen nicht die gleichen Vermögenswerte oder Strategien handeln, und das Unternehmen und die Teammitglieder teilen den Umsatz. Beispiele solcher Firmen sind Tudor, Millennium, SAC und Tower. Jeder kleinere Fonds hat seine eigene PM, Team und Track Record, aber sie werden bestimmte Richtlinien folgen, die von der Muttergesellschaft zusammengestellt werden. Q: Ich sehe so was über die interne Struktur an diesen Orten Do Menschen spezialisieren oder ist es eher eine Ad-hoc-Struktur A: Es hängt von der Firma Ich glaube nicht, dass Sie verallgemeinern können. An manchen Stellen führt jeder Mitarbeiter eine spezielle Aufgabe durch und steckt in seinem Output in ein großes, automatisiertes System. Zum Beispiel können einige Mitarbeiter Erträge prognostizieren, während andere Transaktionskosten modellieren. Renaissance arbeitet ein bisschen wie das, wo die Rollen und Verantwortlichkeiten sind sehr strukturiert Citadel ist ein Beispiel für einen Fonds, wo es mehr Ad-hoc und Menschen tun, was am meisten nützlich ist im Moment. Q: Apropos diese spezifischen Fonds, alle Gedanken über die großen Namen in der Branche und wie sie alle voneinander unterscheiden A: Ehrlich gesagt, die meisten dieser Orte schützen Informationen so eng, dass niemand außerhalb wirklich weiß, was auf meine Kommentare oben geht Alles, was ich weiß, wie einige dieser Fonds arbeiten. Es gibt einige bemerkenswerte Spin-off-Firmen wie Two Sigma sowie. Ihre Mission, wenn Sie wählen, um es zu akzeptieren Q: Können Sie uns sagen, über die verschiedenen Rollen in einem quant Hedgefonds Beispielsweise bei einem normalen Hedgefonds sehen Sie die Portfolio Manager, Investment Analyst und Trader Rollen. Wie unterscheidet sich diese Struktur in einem Quant Fonds A: Diese Rollen sind noch vorhanden, aber Sie sehen auch ein paar zusätzliche Positionen. Bei den meisten quantischen Fonds sind die drei Hauptkategorien der Junior-Level-Mitarbeiter: Traders: Ähnlich wie die Händler anderswo: sie führen Trades durch das Finden bereitwilliger Käufer und Verkäufer und manchmal auch kommen mit Ideen auf ihre eigenen Beziehungen mit Brokern sind kritisch Hier. Sie sehen überwiegend ehemalige Händler aus Bulge Bracket Banks und gelegentlich aus anderen Hedgefonds hier. Quants: Sie bauen Werkzeuge, um Händler zu helfen, potenzielle Belohnungen und Risiken von Trades zu bewerten, oder sie versuchen, Asset Returns vorauszusagen. Hier sehen Sie die kleine Armee der Statistiker, Physiker und Mathematiker. Programmierer: Sie entwickeln Datenzugriff und analytische Werkzeuge, die sie nicht nur die Märkte und Handelsstrategien verstehen müssen, sondern auch, wie alle Software und Hardware funktioniert, und sie müssen sauberen, erweiterbaren und robusten Code schreiben, da sich die Software ständig ändert. Also, im Wesentlichen haben Sie 5 Rollen bei quant Hedgefonds: Portfolio Manager, Investment Analyst, Trader, Quant und Programmierer. Q: Ehrfürchtig, Dank für das Erklären. Mit dem Trend zu Quant-Black-Box-Systemen. Ist die Rolle des Traders immer weniger wichtig Glauben Sie, sie existieren noch in der langfristigen A: Die Bedeutung eines menschlichen Händlers steigt als Vermögenswerte, die Menschen handeln, werden komplexer. Es nimmt ab, da mehr Informationen quantifizierbar werden und die Menschen besser verstehen, wie Preis und Vorhersage dieser Vermögenswerte. Bisher gewinnt der zweite Trend. Aber es gibt wahrscheinlich eine grundlegende untere Grenze für die Bedeutung der Händler, weil es immer un-quantifizierbare Informationen. Ich denke, die Aussichten sind wahrscheinlich etwas besser für Sie, wenn Sie interessiert sind, sich zu einem Quant Fonds in mehr einer Quant oder Programmierer Rolle, aber es wird immer Nachfrage für Top-Trader, egal wie viel bestimmte Fonds Umstellung auf Black Box-Systeme. Ein Tag im Leben einer Quant Q: Dank für das Abwiegen dort. Ich weiß, dass die Leser eine Menge Fragen gestellt haben, ob bestimmte Rollen noch existieren werden. So what8217s es mögen, an einem Quant-Fonds zu arbeiten Wie sind die Stunden What8217s ein typischer Tag wie A: Die Stunden variieren vermutlich ungefähr 45-65 Stunden pro Woche im Durchschnitt abhängig von, was auf dem Markt geht. Die Gesamteinkommensentschädigung beträgt zwischen 200 und 300 USD. Die Kompensation hängt danach von den Leistungen von individual8217s und firm8217s ab. Es könnte das gleiche bleiben oder möglicherweise gehen bis zu den Millionen. Q: Ich möchte nur für eine Minute Pause, so dass jeder schätzen die schiere Menge an Cash Sie gerade erwähnt: 200K 8211 300K USD für Einstiegspositionen. Aber zurück zu meiner eigentlichen Frage, was ist ein typischer Tag wie für Sie in Bezug auf Zeitplan und Arbeitsaufgaben A: Jemand in einer bestimmten Rolle an einem Hedge-Fonds könnte die folgenden Aufgaben jeden Tag: Idea Generation Theyll lesen akademische Forschung, besuchen Konferenzen Und sprechen miteinander, um Ideen zu generieren, dann sammeln sie Daten und schreiben Programme, um ihre Ideen zu testen. Schalten Sie Ideen in Trades Theyll bauen Modelle, um ihre Ideen in Trades zu drehen und wird die Leistung und das Risiko ihrer Trades zu überwachen, tweaking ihre Modelle nach Bedarf. Holen Sie sich bessere Trades Theyll sprechen mit Händlern, Händlern, Brokern, und so weiter zu besseren Handelsbedingungen, niedrigere Transaktionsgebühren und andere Zugeständnisse, die es leichter machen, profitabel Handel zu machen. Fundraising und Interview Diese Aufgaben nehmen vermutlich weniger Zeit in Anspruch als der Rest, aber gelegentlich Quants helfen, mit dem Sprechen zu neuen Investoren zu helfen, Geld zu erheben und mit dem Interview mit neuen Kandidaten für offene Positionen. Sie haben nicht viel von einem festgelegten Zeitplan, denn es hängt wirklich davon ab, was auf dem Markt ist nicht ganz so verrückt wie die wild unberechenbar Investment Banking Stunden. Aber I8217ve definitiv gesehen Menschen hier bleiben spät und arbeiten Wochenenden. Also die Vorstellung, dass die Stunden besser sein wird, ist ein bisschen wie ein Mythos. Und es hängt stark von der Art des Fonds Sie bei und was Ihre Rolle ist. Quantifizierung des Quant Recruiting-Prozesses Q: Für Leser, die in einen großen Hedge-Fonds wollen, wie würden Sie empfehlen, dass sie beginnen Sind Praktika wichtig Sind PhD8217s wichtig Welche Voraussetzungen gibt es, um in einem Top-Quant-Fonds A: Meine 1 Empfehlung ist Entwickeln ein starkes Verständnis von Statistiken und einige Programmierkenntnisse. Ich denke, jeder weiß, dass diese Fähigkeiten erforderlich sind, aber was ist mit dem Interview in erster Linie A: Es gibt grundsätzlich 3 Möglichkeiten, um Interviews in quantischen Mitteln zu erhalten: gehen Sie durch auf dem Campus Recruiting (nicht viele Fonds teilnehmen, Sogar an den Spitzenschulen), erhalten Freunde an den Hedgefonds, die Sie verweisen, oder gehen Sie durch Kopfjäger. Es ist genau wie die Vernetzung für jede andere Rolle: theres eine gewisse Menge an Zufall und Glück beteiligt, und Sie müssen es ausschleifen, bis Sie Landung Interviews beginnen. Ein wirklich wichtiger Punkt hier ist, dass die weichen Fähigkeiten, die sie für in Banking Interviews wie Führung Erfahrung, Charisma, und so weiter interessieren nicht für die meisten quant Interviews. Jede große oder Programm, das Ihnen hilft, Ihr Wissen über Statistiken und Programmierung ist hilfreich: Mathematik, Statistik, Wissenschaft, Maschinenbau, etc. Masters Grad sind hilfreich, und PhDs sind für einige Unternehmen und Rollen erforderlich. Also, wenn youre ein College-Neuling und youre sicher, dass Sie in Quant-Finanzen gehen wollen, sollten Sie eine große, die strenge Denken und Kommunikation Fähigkeiten entwickelt und ein, wo youll Arbeit mit Daten und tun einige Programmierung. Ihre Major kann nicht viel für Investment Banking. Aber es kommt viel darauf an: Mathe, Statistik und Informatik sind die besten Entscheidungen. Q: Also, wenn youre eine Zahl-knirschende Maschine, die Gehirntechniker im Schlaf beantworten kann, aber Sie hassen, mit Leuten zu sprechen oder mit kohlenstoffbasierten Lebenformen zu interagieren, könnten Quantrollen für Sie sein. A: Haha, gut, das ist die nicht-PC-Weg, um es zu setzen, nehme ich an. Ich möchte darauf hinweisen, dass Sie noch mit Ihrem Team interagieren und kommunizieren Sie Ihre Ideen, auch wenn youre in einer quantitativen Rolle, die technisch intensiver ist. So ist es nicht wie Sie können nur sitzen und hibernate in einer Höhle und nie mit Menschen zu sprechen. Der Unterschied ist, dass Ihr Job ist nicht abhängig von Aufrufen von Menschen, die Entwicklung von Beziehungen, Denken schnell auf Ihre Füße, und Schneiden Angebote, wie es in den höheren Ebenen der Banken und PE sein würde. Q: Was passiert, wenn Sie die Quant-Route folgen, aber am Ende nicht immer einen quant Job Welche Plan B Optionen gibt es, wenn Sie don8217t erhalten in Ihrem Traum Hedgefonds A: Arbeit für Technologie-Unternehmen oder überall, wo Datenanalyse ist wichtig, zum Beispiel, Versicherung Unternehmen, Kreditkarten-Unternehmen oder soziale Netzwerke, die viele benutzergenerierte Daten haben. Ihre Ziele sollten sein, um Statistiken sehr gut lernen. Gewinnen Marktkenntnisse und Geld verdienen in den Prozess. F: Sie erwähnten vor, wie sie nicht zu viel über Fuzzy-Faktoren in quant Interviews. Welche Arten von Fragen können Sie erwarten, über die allgemeinen Kategorien von vielen Mathematik und Brainteaser Fragen A: Interview Fragen für Händler in Quant-Shops Ihr Verständnis von Markt-Events und Intuition für Asset-Preispolitik Modelle. Zum Beispiel könnten sie Sie fragen, was in der Regel geschieht mit dem US-Hypothekenmarkt, wenn Staatsanleihen Rallye. Andere wahrscheinlich Fragen sind diejenigen auf der Grundlage von Wahrscheinlichkeit, Statistiken und Optimierung. Eine wirklich häufige Wahrscheinlichkeit Frage in quant Interviews ist das Geburtstagsproblem. Was ist die Wahrscheinlichkeit, dass zwei Personen in einem Raum von 20 haben den gleichen Geburtstag Eine weitere gemeinsame quant Interview Frage ist die Monty Hall Problem. Youre an einer Spielshow und es gibt drei Türen. Hinter einer Tür ist ein Geschenk, und theres nichts hinter den anderen zwei Türen. Sie nach dem Zufall wählen eine Tür, und die Shows Host, wer weiß, wo das Geschenk ist, holt eine andere Tür und öffnet es und zeigt, dass es nichts dahinter. An diesem Punkt, youre gegeben eine Wahl, zum mit Ihrer ursprünglichen Auswahl zu haften oder Schalter zur anderen Tür. Sollten Sie wechseln Q: So diese Fragen haben klare, richtige Antworten, obwohl sie möglicherweise intuitiv. Die Monty Hall ist interessant, weil es zu Ihrem Vorteil zu wechseln, obwohl einige Leute einfach nicht verstehen können intuitiv, warum das der Fall ist. A: Ja, die Fragen sind in der Regel mathematisch komplex oder kontraintuitiv oder beides. So müssen Sie laut vor dem Interviewer denken, damit sie ein Gefühl von what8217s bekommen können, die durch Ihren Verstand gehen. Sie können auch helfen, steuern Sie in die richtige Richtung. Einfach nur da sitzen und dabei in der Stille denken. So planen Sie, bei Ihrem Fonds zu bleiben oder auf grünere Weiden zu wandern. A: Wie bei den meisten anderen Buy-Side-Rollen gibt es hier auch echte Ausstiegsmöglichkeiten: Sie bleiben bei Ihrer Firma und bewegen die Leiter hinauf, oder gehen Sie los Ihren eigenen Fonds statt. Bisher habe ich hier gut gemacht und die nächsten Jahre scheinen vielversprechend, so Im gehend, um zu bleiben. Irgendwann wäre es schön, mein eigenes Quant-Shop zu starten und die Show zu starten. F: Richtig, String Theorie Algorithmen können eine leistungsstarke Kombination, aber sobald Sie in Unternehmertum mit all, dass man viel besser als bloße Bindemittel voller Geld zu tun mischen. Dank für das Nehmen der Zeit, mit uns zu sprechen und viel Glück A: Danke. Ihnen dasselbe. Ich bin ein Junior an einem oberen Ziel, und bin ein sehr starker Programmierer, aber mittelmäßig bei Mathe und Statistiken. Ich habe Praktikum-Angebote bei Google und Facebook, aber ihre pro-rated Entschädigung ist ein wenig mehr als die Hälfte von dem, was Sie vorgeschlagen, ist für neue Grad-Quant-Rollen zur Verfügung. Wenn ich als Software Engineerdeveloper bei diesen Quant Geldmitteln für Vollzeit eingestellt werde, sollte ich auch erwarten, dass ein 200-300k Anfang Gehalt Angesichts meines Hintergrunds, was wäre die lukrativste Rolle für mich in der Finanzierung zu nehmen werden Sie wahrscheinlich nicht so viel bekommen Als Einstiegsgehalt. Aber ja, wenn Programmierung ist Ihre Stärke, bieten Quant-Hedge-Fonds die lukrativsten Kompensation (und sollte wahrscheinlich noch mehr als GoogleFacebook). Wie wichtig ist Undergraduate School bei der Anwendung von quant Hedgefonds, nachdem Sie höhere Abschlüsse, vor allem, wenn Sie College College bei 18 Es ist ziemlich wichtig, weil die meisten quant Fonds rekrutieren nur von der Spitze oder in der Nähe von Schulen. Wirklich toller Beitrag. Info war wirklich hilfreich. Haben Sie einige Fragen, ich glaube, Sie können answer8230 Mein Hintergrund: Engineering, Cfa 2 Ebenen cleared, anständige Mathematik nd stat knowledge8230 Derzeit Verfolgung Masters of Financial Engineering8230 I8217m derzeit eingeschrieben in ein Financial Engineering-Programm, durch die Zeit, die ich absolvieren werde ich R und MATLAB unter dem Gürtel. Das Programm hat gerade erst begonnen haben wenig oder keine Programmierkenntnisse schlagen Sie vor, zu lernen C. I8217ve gehört aus ppl, dass Sie wissen sollten C wirklich gut, um es auf Ihrem Lebenslauf oder sonst there8217s keinen Sinn in ihm. Ich habe ein bisschen Python gelernt, würden Sie empfehlen, sich gut in python anstatt anfangen zu lernen C in den nächsten 8-9 Monaten Any Gedanken auf Machine Learning als Teil der Datenanalyse an quant Hedgefonds Oder vielleicht sollte ich nur konzentrieren mehr auf Statistiken und Bekommen Experten-Level Skill in R8230 Bitte helfen Sie mit diesen Fragen8230wirklich verwirrt .. Ich frage mich, welche Arten von Mathematik in quant Rollen erforderlich ist, ist es erweiterte Kalkül und Algebra, oder ist es mehr rohe statistische Auswertungen und Wahrscheinlichkeiten Hallo Brian, Vielen Dank für die informative Post. Ich bin zurzeit ein Undergraduate senior majoring in Mathe und Finanzen. Ich interessiere mich für die Arbeit als Quant Analyst für einen niederfrequenten quant Hedgefonds. Derzeit bin ich über die Beantragung einer Promotion nachzudenken. Meine Frage ist, welche Art von PhD würde am meisten für diese Rolle. Ich bin nicht gut in der Informatik, so denke ich entweder Wahl der Statistik, Mathematik oder Ingenieurwesen. Darüber hinaus in diesen Bereichen gibt es einen wünschenswerteren Weg als andere: zum Beispiel angewandte Mathe über reine Mathematik oder Operationen Forschung über Statistiken oder Finanzmathematik über Finanz-Engineering. Vielen Dank für die Hilfe. Viel Glück, Kristian Brian, Gute Website. Ich benutze es die ganze Zeit und ich kaufte Ihren Interview-Führer. Ich bin derzeit ein angewandter Mathematik Sophomore bei Georgia Tech und ich bin wirklich wollen, gehen in quant Hedgefonds. Ich bin an einer Vermögensverwaltungsfirma über dem Sommer interniert, aber ich möchte wissen, was ich tun kann, bevor ich graduiere, um einen vollen Zeitpunkt in der Kaufseite idealer Hedgefonds leichter zu erhalten. Vielen Dank, Ben Biggest Sache ist es, weitgehend zu vernetzen, kommen mit großen Lager Pitch Trade Ideen und erhalten ein Praktikum bei einem Fonds, der eine sehr relevante Strategie8230 verwendet, aber es wird wirklich hart, egal, um dort aus der undergrad starten. Auch in Bezug auf Black-Box-Handel (algo Handel), sagten Sie 8220Die Bedeutung eines menschlichen Händlers erhöht als Vermögenswerte, die Menschen handeln, werden komplexer. Es sinkt, wenn mehr Informationen quantifizierbar werden und die Menschen besser verstehen, wie sie diese Preise bewerten und vorhersagen können.8221 1. Was sind einige 8220complex8221 Vermögenswerte, in denen menschliche Händler immer noch wichtig sind 2. Ähnlich, was sind einige 8220less complex8221 Vermögenswerte, wo menschliche Händler durch ersetzt werden Maschinenalgorithmen zu einem großen Teil 1. Ehrlich nicht sicher, dass man 8211 vielleicht einige FICC-bezogenen Wertpapiere wie ABSMBS und komplexere Varianten in der Derivate Realm Aber nicht sicher, der spezifischen Wertpapiere 8211 algo Handel wird mehr für Arbitrage und die begrenzte Liquiditätsproblem verwendet . Großer Artikel. In Bezug auf die Rolle des Händlers, sagten Sie 8220Similar, was Händler anderswo tun: sie führen Trades durch die Suche nach willigen Käufern und Verkäufern und manchmal auch kommen mit Ideen auf ihre eigenen.8221 1. Ist es ziemlich häufig für Händler mit ihren eigenen kommen Ideen in einem Quant Hedge Fund 2. Wenn nicht, wie kann ein Trader seinen eigenen Fonds starten (wo er wahrscheinlich der Portfolio Manager sein wird und seine eigenen Anlageentscheidungen trifft) 1. Abhängig vom Fonds und wie unterschiedlich die Rollen 8211 dort sind Vermutlich mehr Raum für 8220creativity8221 an einem HF als an einer Bank.